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「红黄蓝股票」至少涨10年?有色发力 大宗商品迎来“超级周期”!哪些机会最值得投资?

发布日期:2021-02-24 浏览次数:

【至少10年?有色大宗商品迎来“超级周期”!哪些机会最值得投资?中钢协铁矿石部门研究主管刘表示,所谓的超级周期并不意味着短期上涨,而是一个可以跨越10年的上涨周期。“短期内,商品价格上涨的动力不会消失,但我们对超级周期持谨慎态度”。许多投资银行认为,新一轮大宗商品“超级周期”已经开始。工业金属、石油化工等所谓“亲周期”的板块有哪些投资机会?(国际金融新闻)

春节以来,国际市场大宗商品价格不断上涨,以铜为代表的有色金属价格强劲上涨。

2月22日,追踪23种原材料价格趋势的彭博产品现货指数上涨1.6%,至2013年3月以来的最高水平。自那时触及四年低点以来,指数股市已上涨67%。

2月23日,国内商品继续大踏步前进,板块能源化工行业大幅上涨。

许多投资银行认为,新一轮大宗商品“超级周期”已经开始。工业金属、石油化工等所谓“亲周期”的板块有哪些投资机会?

商品价格上涨

本轮大宗商品价格飙升,始于以铜为首的有色金属。当地时间2月22日,伦敦金属交易所(LME)铜价九年来首次升至每吨9000多美元。2月23日,伦通一度涨到9305美元,比2020年3月的最低点高出近100%。

国际油价去年4月一度跌至负值,近期也在上涨。截至2月23日发稿时,布伦特原油价格突破65美元/桶,WTI原油价格也突破61美元/桶。

2月23日,国内大部分商品期货收涨,上海原油价格涨幅超过5%,创下一年新高,PTA、纸浆、燃料油、沥青涨幅超过4%,纯碱、国际铜涨幅超过3%,上海铜、菜籽粕、豆粕、上海银、硅铁涨幅超过2%。

上海铁矿石部门研究总监刘在接受《国际金融报》采访时表示,推动本轮大宗商品价格上涨的主要核心因素有两个:

首先,全球经济正在复苏。2020年,中国经济将首先复苏。2021年,按照发达国家的接种速度,发达国家基本可以在夏季形成群体免疫。大部分卖家现在都在预测群体免疫后需求会报复性反弹,所以发达国家2021年经济复苏预期相对清晰。很难预测发展中国家的趋势。类似于巴西和印度,当疫苗接种出现问题时,疫情可能会重复出现。但从需求来看,大部分需求都集中在发达国家。中国是大宗商品最重要的消费者。中国需求的回升,加上海外需求的回升,使得市场对经济的看好相对有一定的把握。

其次,流动性方面,世界各国央行都在放水。拜登的1.9万亿刺激政策和之前的财政刺激占美国整个GDP的比重非常高,提升了市场对通胀的预期。现在,美国表现出的通胀预期是,10年期美国国债收益率最近大幅上升。虽然通货膨胀不如美国和中国的出现,但通货膨胀预期得到巩固,在经济复苏阶段表现强劲,对商品价格有很强的支撑作用。 

超级周期来了吗

目前,许多投资银行都表示,新一轮商品“超级周期”已经开始。

摩根大通认为,这将是过去100年来的第五个“超级周期”。新的超级周期将由疫情过后的经济复苏、通货膨胀、宽松的货币和财政政策、美元贬值以及全球对气候变化的应对来推动。

高盛(Goldman Sachs)认为,去年许多大宗商品价格的强劲反弹,只是大宗商品长期结构性牛市的开始。目前,出现显示出典型迹象,所有商品都在结构性地流向牛。新冠肺炎疫苗的推广将促进经济活动的改善,经济反弹使制造更多现货和实物资产变得更加合理。经济结构性投资不足、政策驱动型需求、美元疲软和通胀风险等宏观经济因素都有利于大宗商品牛化。

刘告诉记者,所谓的超级周期并不是指短期的上升,而是一个可以跨越10年的上升周期。“短期内,商品价格上涨的动力不会消失,但我们对超级周期持谨慎态度”。

“虽然各国央行都表示短期内主要会放水,特别是美联储表示对通胀的容忍度可以进一步提高,超过2%。中国人民银行也在说,政策不会急转直下,但如果经济恢复得更好,如果通货膨胀真的发生,央行今年晚些时候可能会有一些行动,因此流动性的支撑因素存在一定的不确定性。目前,许多商品的价格与流动性高度相关。”刘对说道。

FXTM富拓市场分析师陈告诉《国际金融报》,乐观的经济前景推动美国的收益率向靠拢,部分投资者认为,在经济复苏过程中通胀压力将继续上升,而且这种通胀可能不会像以前那样温和。自疫情爆发以来,美联储每月购买约1200亿美元的债券。如果美国经济过热,降低资产购买规模将被提上日程,从而为加息铺平道路。

此外,刘认为,虽然2020年中国对大宗商品的需求将受到房地产、基础设施投资和出口的提振,但如果明年全球经济复苏,中国经济可以找到替代引擎,消费可以恢复,出口可以保持强劲,房地产和基础设施投资可能会减弱,因此逾期周期的长期效益将不存在。

“此外,中国政府,目前控制着新一轮的产能过剩,尤其是钢铁行业,并提议控制钢铁总产量的增长,这是今年相对明确的政策方向。所以超级周期有点夸张,但从经济复苏程度和央行收缩力度来看,大宗商品短期上涨的动力不会消失,因为今年中国经济仍存在不确定性,消费尚未完全恢复。”刘对说道。

还有哪些投资机会

刘说,也有不同的角度来讨论商品

所不同。从黑色系来看,从去年开始,中国推动基建、房地产首先带动黑色系上涨,钢铁是中国经济恢复的晴雨表。铁矿石是去年的商品之王,还有持续上涨的空间。

 

  “中国经济首先恢复,中国又是全球最大的钢铁消费国和铁矿石消费国,所以从这个角度来讲,黑色系先涨和中国经济首先恢复是相关的。”刘晓宁补充道。

  而对于今年春节后有色板块上涨,铜价创10年新高,刘晓宁表示,像铜等有色金属在中国的消费比例并不是像钢铁和铁矿石那么大,所以铜后续上涨也跟海外的需求恢复密切相关。

  目前,铜仍是最被机构看好的品种。高盛、花旗等国际投行纷纷继续看多铜价上涨,目标价均已超过10000美元/吨。

  高盛表示,中国春节假期结束之后,铜需求爆发。同时,今年初的库存起点非常低,进一步加剧了反季节性库存减少。预测2021年铜供需将出现10年来最大,且短期内无法实现供需平衡。高盛将未来12个月的铜目标价提高到10500美元/吨。

  花旗也认为供需缺口峰值将出现在2023年,并且也将伦铜的6-12个月目标价上调至10000美元/吨。

  此外,高盛认为,由于需求超过OPEC+、伊朗和美国页岩油的供应增加,油价将出现比之前预期的更快、更大幅反弹。

  摩根大通认为,可再生技术中使用的金属将大大受益。向绿色技术的发展将提高用于可再生电池、电动汽车和其他绿色基础设施的某些金属的成本。

  刘晓宁也表示,从长期来看,随着各国承诺碳排放以及对绿色能源的需求,以电池、新能源为核心的镍、钴等特殊大宗商品的需求可能会维持较长时间。

  市场有风险,投资需谨慎。

(国际金融报)

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