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「医药板块股票」华夏幸福债务危机愈演愈烈 违约110亿只是一个开始

发布日期:2021-02-27 浏览次数:

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潮水退去,中国裸泳者的幸福感开始爆发。华夏幸福陷入债务危机,总逾期金额110亿,但目前公司可用资金只有8亿。公司董事长王表示,债务和新融资完全被封锁,业务现金流无法满足还款需求,可注入资金基本耗尽,最终引发流动性危机。

110亿英镑的债务违约只是开始

2月26日晚,华夏幸福(600340)公布,近期公司子公司新增未能按期还本付息的债务58.17亿元,包括银行贷款、信托贷款、海外债券等多种形式的债务,但不涉及国内债券、债务融资工具等产品。

截至目前,公司未能按期偿还债务本息共计110.54亿元。目前,公司正积极与上述涉及逾期的金融机构进行协调。

华夏幸福表示,公司流动性紧张导致的债务未能如期偿还,对公司融资造成很大影响;目前,为了化解公司债务风险,加快公司有序运营,公司正在积极协调各方讨论解决当前问题的各种方式。在当地政府的大力支持和股东,少校的积极协调下,公司将加快制定短期、中期和长期的综合解决方案。公司将坚决恪守诚信的经营理念,积极解决当前存在的问题,落实主要经营责任。在“不逃债”的基本前提下,按照市场化、法治化、公平正义、分类政策的原则,稳步化解华夏幸福的债务风险,依法维护债权人的合法权益。

记者《投资快报》注意到,100多亿元的债务违约只是开始。根据华夏幸福2月2日发布的公告,从2020年第四季度开始,华夏幸福要偿还融资本息共计559亿元,剔除股东少校的支持后融资净现金流为371亿元。出现流动性不足,导致部分债务无法按期偿还。具体来说,一是可用资金只有8亿元;二是各类限制性资金228亿元,有钱但不能用;第三,出现拖欠了超过52亿元的债务。

分析认为,华夏幸福目前有限的流动性无法覆盖大规模债务。此外,在目前的经营形势下,新的融资渠道也受到很大阻碍。基于此,随着未来到期债务的增多,华夏幸福将面临更大的债务缺口。

对形势的误判和“埋雷”的急剧扩张

幸福在中国今天,出现严重的债务危机并非没有痕迹。

据财报数据显示,2015年至2019年,华夏幸福年净利润连年增长,2019年净利润达到146.12亿元。即使在2020年受疫情影响,公司前三季度净利润也达到了72.8亿元。据东方财富网统计,其净利润在房地产行业排名第四。

但华夏幸福的现金流与公司的净利润表现背道而驰。自2017年以来,公司的现金流一直为负,在-达到162.28亿元,此后,华夏幸福的现金流没有改善。2019年,-,的数据已达到318.19亿元,2020年第三季度,公司在-的现金流仍为250.73亿元 

“华夏幸福”董事长王在债务协调会上表示,由于对形势的误判和激进扩张,公司今年到期债务将达到数千亿元人民币,公司现有账面资金将资不抵债。

那么王的“误判形势,激进扩张”又是怎么回事呢?

据王介绍,2016年之前,北京周边市场占销售和支付的90%以上。但由于被成绩冲昏了头脑,误判形势,继续加大对北京周边工业新城的投资和扶持力度

关于流动性问题,王总结了四个原因。首先是对北京周边房地产情况判断失误,投资过于集中;二是新开发地区还在培育中,效果不如预期;三是前期扩张激进,管理不够精细;第四,多轮疫情冲击,让商业困境雪上加霜。

在内外因素的综合作用下,爆发了企业债务偿还问题,2021年到期金额高达1000亿元,但截至1月底,公司现金只有240亿元,基本上是有限的资金。“新的融资完全受阻,业务现金流根本无法覆盖还款需求。能注入的资金基本耗尽。危机就是由此引发的,这是大家都不愿意看到的情况。”王对说道。

许多机构给出了负面评级,股价继续下跌

1月27日,国际评级机构惠誉发布最新评级公告,将华夏幸福的高级无担保评级从B级下调至CCC级,并将该公司从负面评级观察名单中移除。就在十几天前,惠誉刚刚将其评级从BB-下调至b。几乎与此同时,另一家国际评级机构穆迪也将华夏幸福的Ba3企业家族评级和企业支持的高级无担保评级下调至B2。

不仅是惠誉、穆迪等国际评级机构,国内评级机构也为中国喜闻乐见的债务形势敲响了警钟。

 

  1月8日,中金公司将华夏幸福投资评级降至中性;1月19日,中诚信国际将华夏幸福的评级展望调整为负面,主体信用等级保持为AAA。

  对于华夏幸福的债务危机,资本市场早有反应。2021年1月初,华夏幸福境内外多只债券突然大幅下跌。其中,折价最多的如美元债“华夏幸福8.05% B20250113”,面额100美元,成交价52美元;境内债“16华夏01”面额100元,成交价55.2元。

  A股方面,2020年下半年以来,华夏幸福股价就不断走低。2月19日,华夏幸福复牌即遭遇一字跌停。截至2月26日收盘,其股价收于8.48元/股,创下2015年以来新低。而相比其2017年创下33.88元/股历史最高点的高光时期,目前公司总市值已蒸发超过500亿元。

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