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「金牛策略」三七互娱预告一季度净利润同比下降近九成 都是买量“惹的祸”

发布日期:2021-03-13 浏览次数:

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销售费用的大幅增加是下降三七互娱净利润同比的主要原因。

3月12日收盘后,三七互娱(002555。SZ)发布了2021年第一季度业绩预测,净利润大幅下降。

根据业绩预测,本公司预计2021年1月和3月归属于上市公司股东的净利润为8000万至1.2亿元,其中-同比变动89.02%,-同比变动83.54%

销售费用拖累净利润

与第一季度业绩预测同步,在12日收盘后发布,以及三七互娱2020年度业绩快报。

公告显示,2020年三七互娱实现营业总收入144亿元,同比增长8.87%;净利润27.76亿元,同比增长31.28%。

以此计算,2020年第四季度三七互娱营业收入约31.1亿元,约为下降;同期的15.19%,净利润约5.16亿元,约为下降的7.69%

三七相互娱乐在业绩预测中表示,2021年第一季度,公司预计营业收入环比增长15%至20%。

根据2020年第四季度的数据计算,2021年第一季度三七互娱在-的营业收入约为35.765亿元,在下降约为14.07%,在-约为17.65%

来自基金,私募,的一位投资研究员告诉记者,去年一季度,由于突发疫情和网络活动增加,游戏行业的收入数据不错,“高基数可能会给今年一季度的业绩带来压力”。

回到三七互助娱乐,三七互助娱乐在公告中对第一季度净利润大幅下降的原因给出了三点解释。

第一,公司的游戏业务具有先投资后回收的特点。报告期内,三七互娱推出了全球发行的《荣耀大天使》、《绝世仙王》、《Puzzles Survival》等新游戏。公司持续增加流量投放,一季度销售费用大幅增加。

二是公司一季度海外游戏流量大幅增长,增长主要集中在战略类。战略产品具有运营生命周期长、前期投入大的特点,对公司2021年第一季度的销售费用比例有阶段性影响。

三是报告期内,三七互娱继续加大研发投入。2021年第一季度,该公司预计R&D的投资将同比增长15%以上。

总的来说,三七互娱给出的三个解释可以概括为销售费用的增加和R&D投资的增加。

从历史数据来看,三七互娱的研发支出一直比较少。

Wind数据显示,2020年前三季度,三七互娱研发总支出占营业收入的7.582%,在A股游戏公司中排名第21位(共32家,按中信产业“游戏”分类,下同)。该指标的行业加权平均值为10.425%。

根据财务报告,2020年第一季度,三七互娱的R&D成本为2.62亿元。根据预测中“R&D投资同比增长15%以上”的说法,在研发支出同比增长15%和同比增长30%的假设下,今年第一季度相应的研发支出分别增长3930万-和7860万元。