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「信托投顾资格」星石投资:海外都V型翻转了 A股的恐慌来源于哪里?

发布日期:2021-03-09 浏览次数:

【兴师投资:海外资本V型翻身A股恐慌从何而来?】3月8日,A股延续震荡,走势,上证指数下跌2.3%,沪深300下跌3.47%,创业板指数下跌4.98%,引发市场恐慌。休闲服务、国防和军事工业、电气设备、食品和饮料是最大的输家。

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3月8日,A股延续震荡,走势,上证指数下跌2.3%,沪深300下跌3.47%,创业板指数下跌4.98%,引发市场恐慌。休闲服务、国防和军事工业、电气设备、食品和饮料是最大的输家。

我们认为,今天的市场仍然是由于经济的上升趋势,担心通货膨胀可能上升,然后担心货币紧缩,所以我们担心高估值板块的压力。我们认为,从历史上看,利率上升不一定会拖累股市。例如,在2007年和2016年,当-在17年中数次加息时,A股表现更好,关键是利率和企业利润之间的竞争。

趋势目前的根本性改善是好的:1-2月份显示出口供应的替代效应更可持续;政府工作报告中出人意料的赤字安排意味着今年投资对经济的支持也将超过预期。货币政策将保持中立。因此,我们预计,今年A股企业的强劲盈利势头将成为市场的强大支撑,尤其是对一些亲周期的板块来说,由于前期疫情的破坏,如选择性消费和周期,估值较低,利润增长率有望覆盖估值压缩。关注,有商业壁垒和资本壁垒的重点企业将因供应刚性而受益最大。

第一,海外供需缺口大,出口替代短期内不会减弱

3月7日,中国公布,和-2月份最新出口数据(以美元计)同比增长60.6%,明显高于市场预期(41.8%)。

虽然基数效用低有一定贡献-去年同期为17.4%)。但即使排除基数效用,表现依然强劲。与2019年同期相比,今年1月和2月-出口值仍同比增长30%左右。

出口超预期主要是受美欧疫情后复苏加速支撑。1-2月份,中国对美国和欧盟出口同比分别增长87.3%和62.6%;根据PMI指标,美国和欧元区在2月份都达到了三年来的最高水平。

此前,有人担心去年中国出口的高增长率是不可持续的,供应替代的影响应该减弱。目前全球制造业景气周期已经开始,但海外供给缺口并未消除。美国1月份工业生产的指数值是-的1.31%。然而,零售数据同比增长7.4%,为2011年9月以来的最高水平,表明供应缺口仍然很大,并将成为国内出口的主要短期支撑因素。