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「600370三房巷」证监会回应科创板T+0交易制度提案:深入研究论证推出T+0交易的可行性

发布日期:2021-02-27 浏览次数:

【证监会回应科技创新局T0交易系统建议】证监会回应《关于进一步推进我国科创板高质量发展的提案》:T0交易的推出是一个系统工程,是资本市场基础体系的重大调整,涉及多个主体,对市场影响较大。对中介机构的风险控制能力要求很高,市场各方的意见也大相径庭。要进一步开展政策研究和制度准备,逐步形成市场共识。我将坚持稳中求进的原则,深入研究论证推出T0交易(证券时报)的可行性和实施路径

「600370三房巷」证监会回应科创板T+0交易制度提案:深入研究论证推出T+0交易的可行性

证监会回复《关于进一步推进我国科创板高质量发展的提案》:T0交易的推出是一个系统工程,是资本市场基本制度的重大调整。涉及学科多,对市场影响大。对中介机构的风险控制能力要求很高,市场各方的意见也大相径庭。要进一步开展政策研究和制度准备,逐步形成市场共识。我将坚持稳中求进的原则,深入研究论证向交易发射T0的可行性和实施路径

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以下是答复全文:

关于CPPCC第十三届全国委员会第三次会议第0123号议案的答复

收到《关于进一步推进我国科创板高质量发展的提案》。经与最高人民法院、财政部研究协商,现批复如下:

一、交易所审计与中国证监会注册的关系

根据新修订的《证券法》第21条“国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门负责依法登记证券发行申请。根据国务院规定,交易所证券可以对公开发行证券的申请进行审查,判断发行人是否符合发行条件和信息披露要求,并督促发行人完善信息披露内容。”

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根据《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》(国办发〔2020〕5号)“交易所证券及中国证监会指定的其他机构应当按照规定受理和审查证券公开发行申请,主要通过审查质询和答疑等方式开展审查工作,督促发行人完善信息披露内容,并根据审查情况提出同意发行或终止审查的意见。中国证监会在收到相关机构提交的审计意见、发行人注册申请文件和相关审计材料后,将履行发行注册手续。

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根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》和《科创板首次公开发行注册管理办法(试行)》的规定,上交所负责对股票发行上市的审核,主要基于科技创新板的定位,对企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行审核判断。中国证监会负责股票,科技创新板的发行和注册工作,重点关注交易所,关注,的发行审核内容是否有遗漏,审核程序是否符合要求,发行人在发行条件和信息披露要求等主要方面是否符合要求。

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上述做法是基于优化监管资源配置、保证登记质量和效率的考虑,对证券发行登记工作机制的有益探索。从制度设计上看,现有安排有利于充分利用证监会相关职能部门丰富的监管经验和交易所在注册制试点阶段丰富的监管资源,共同做好优质保量的发行审核和注册工作,防范和控制风险。从实施情况来看,运行基本稳定,保证了登记制度试点阶段尽可能兼顾发证审核和登记工作的质量和效率,保证了登记制度改革的顺利实施,达到了预期目标。

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对于您反映的问题,我们将在前期工作的基础上,在后续工作中进一步完善和完善,并对操作进行综合评价

根据《科创板上市公司持续监管办法(试行)》第15条规定,科创公司及相关信息披露义务人如适用中国证监会和交易所,的相关信息披露规定,可能难以反映业务活动的实际情况,符合行业监管要求或公司注册,的相关规定,可根据相关规定暂停或豁免申请,但应充分说明理由和备选方案,并聘请律师事务所出具法律意见。中国证监会、交易所认为不应依法调整科技公司相关信息披露义务的,应当执行相关规定。

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科创板股票上市规则》第5.2.7条规定,上市公司及相关信息披露义务人披露的信息属于商业秘密和敏感信息。根据本规则披露或履行相关义务可能导致不正当竞争、损害公司和投资者利益或误导投资者的,可根据本所相关规定暂停或豁免披露该信息。拟公开的信息依法被认定为国家秘密。根据本规则披露或履行相关义务可能导致违反国内法律法规或危害国家安全的,可根据本所相关规定予以豁免披露。

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在后续工作中,我们将不断评估和完善相关规则,以满足科技创新企业的需求。

三.界定中介机构的责任边界

根据《证券法》 《证券发行上市保荐业务管理办法》等规定,发行人是信息披露的第一责任人,披露的信息必须真实、准确、完整。同时向保荐机构提供真实、准确、完整的财务会计数据等资料,并充分配合保荐机构进行持续监管。保荐机构应当持续监督发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务,并对提交给中国证监会和交易所的信息披露文件和其他文件进行审查。对于发行人在持续监管过程中违反上市公司规范运作、信息披露等法律法规的行为,保荐机构和保荐代表人已履行勤勉尽责义务的(如保荐机构和保荐代表人已主动披露等)。),保荐机构不承担责任。

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四.科技创新委员会中的投资者保护与代表人诉讼机制

论行政罚款的补偿和支付机制。根据预算法第56条,政府的所有收入都应上缴国库(国库);根据《行政处罚法》第53条,罚款、没收非法所得或

  关于行政和解制度。我国正在结合国际经验和我国实际,开展行政和解试点,在确定和解金额时,充分考虑了没收违法所得、罚款、投资者赔偿等用途。行政和解金收取后,先赔偿投资者损失,剩余部分再上缴国库。

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  关于完善证券民事诉讼制度。目前,人民法院证券民事诉讼受案范围已经包含了证券权利确认纠纷、证券合同纠纷、证券发行纠纷、证券欺诈责任纠纷、证券登记存管结算纠纷等30余种纠纷类型,实现了证券交易、合同、侵权纠纷全覆盖。在此基础上,最高人民法院全面推进证券期货纠纷多元化解机制,与证监会联合制定了《关于全面推进证券期货纠纷多元化解机制建设的意见》,通过建立诉调对接、示范判决、先行赔付等机制,依法拓宽了投资者维权救济渠道。推动证券代表人诉讼制度尽快落地,是最高人民法院的一项重点工作。2019年,最高人民法院制定发布《关于为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障的若干意见》和《全国法院民商事审判工作会议纪要》,对立案登记、案件甄别及程序决定、选定代表人等证券虚假陈述案件代表人诉讼的具体问题作出了规定,并安排了北京、上海、南京等地方法院开展证券代表人诉讼案件审理试点工作。目前,最高人民法院正在研究制定《最高人民法院关于证券纠纷代表人诉讼的若干规定》,拟于近期发布。此外,最高人民法院逐步设立了多个金融法院、金融审判庭,并将继续加强专门审判机构建设,提升证券审判专业化水平。

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  五、关于科创板交易机制

  关于T+0交易制度。推出T+0交易是一项系统性工程,属于资本市场基础制度的重大调整,涉及主体多,市场影响大,对中介机构的风险控制能力有较高要求,市场各方意见分歧较大,需要进一步开展政策研究和制度准备,逐步形成市场共识。我会将坚持稳中求进的原则,深入研究论证推出T+0交易的可行性、实施路径等问题。

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  关于优化转融券机制、扩大券源供应。2019年4月30日,我会指导上交所、中证金融、中国结算联合发布《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》(上证发〔2019〕54号),对融券业务机制进行优化,引入转融券市场化约定申报机制,扩大出借券源,提高证券融通效率。其中明确规定符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者,可以作为出借人参与科创板证券出借,有利于科创板多空平衡机制的完善。下一步,我们将继续推进扩大融券券源,进一步完善场内多空平衡机制。

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  关于科创板指数和ETF基金。2020年7月23日,首只反映科创板证券价格表现的指数——上证科创板50成份指数正式发布,该指数的推出为投资者提供了客观表征市场和业绩评价基准的工具,为指数型投资产品提供跟踪标的。同日,我会受理了四只科创板50ETF基金,后续将稳步推进相关产品的注册工作。

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  关于做市商制度。目前,我会正在研究制定科创板做市商准入有关规定和规范运作要求。

  六、关于科创板退市制度

  退市制度是资本市场关键的基础性制度,也是科创板改革持续监管制度中的重要内容。为了在科创板建立良好的市场生态、充分发挥市场资源配置作用,我们在科创板建立了“史上最严”退市制度,加强监管力度。

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  一是制定更为严格的退市标准。重大违法退市方面,明确了欺诈发行、欺诈重组上市、因行政处罚导致实际触及财务类退市标准、交易所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形以及涉及“国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全”等领域的违法违规行为的,应严格退市;规范类退市方面,增加了信息披露或者规范运作存在重大缺陷等合规性退市指标。交易类退市方面,增加了连续20个交易日市值低于3亿退市的标准,构建出一套包括成交量、股价、股东人数和市值四大类指标组成的交易类退市标准,指标体系更加丰富完整。在财务指标方面,不再采用单一的连续亏损退市指标,引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的退市指标体现持续经营能力方面的要求。

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  二是明确更为严格的退市程序。简化退市环节,取消暂停上市和恢复上市程序,对应当退市的企业直接终止上市,避免重大违法类、主业“空心化”的企业长期滞留市场,扰乱市场预期和定价机制。压缩退市时间,触及财务类退市指标的公司,第一年实施退市风险警示,第二年仍然触及将直接退市。

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  三是持续加大退市监管力度。为解决个别主业“空心化”企业,通过实施不具备商业实质的交易,粉饰财务数据,规避退市指标解决这一问题,科创板特别规定,如果上市公司营业收入主要来源于与主营业务无关的贸易业务或者不具备商业实质的关联交易收入,有证据表明公司已经明显丧失持续经营能力,将按照规定的条件和程序启动退市。考虑到其他板块此前存在的通过在暂停上市前出具虚假报表并配合无法表示意见以规避退市的情况,科创板规定了更为严格的执行标准,科创板公司第一年被实施退市风险警示后,第二年无法撤销退市风险警示将直接终止上市。强化对中介机构的监管力度,切实发挥中介机构“看门人”作用。

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  感谢对资本市场发展的关心和支持,欢迎继续提出意见和建议。

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