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「600030资金流向」“十四五”规划擘画资本市场全面深化改革路线图

发布日期:2021-03-08 浏览次数:

3月5日,第十三届全国人民代表大会第四次会议开幕,审议了国民经济和社会发展第十四个五年计划和2035年远景目标纲要草案。其中,关于资本市场的内容非常丰富:完善上市公司股利制度,大力发展机构投资者,深化新三板改革,畅通科技企业国内上市融资渠道.资本市场全面深化改革的方向更加明确,步伐更加坚定。(证券时报)

「600030资金流向」“十四五”规划擘画资本市场全面深化改革路线图

3月5日,第十三届全国人民代表大会第四次会议开幕,会议审议了国民经济和社会发展第十四个五年计划和2035年远景目标纲要草案。其中,关于资本市场的内容非常丰富:完善上市公司股利制度,大力发展机构投资者,深化新三板改革,畅通科技企业国内上市融资渠道.资本市场全面深化改革的方向更加明确,步伐更加坚定。

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全面执行股票发行注册制

完善上市公司股利制度

规划纲要草案提出全面实施股票发行注册制,建立规范的退市机制,提高上市公司质量。

全国政协委员、前中国证监会主席肖钢认为,户籍制度改革是一个“牵着牛鼻子走”的工程。关键是处理好政府与市场的关系,坚持以信息披露为核心,真正把权利还给市场,减少不必要的行政干预。从全球来看,登记制度没有一个固定和统一的模式。中国的股票市场具有新兴和转型的特征。有必要探索符合中国实际情况的登记制度框架。

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为了进一步稳步推进登记制度改革,切实保护投资者的合法权益,全国人大代表、深证交易所,董事长王建军建议修改相关法律法规,尽快建立暂停存放未上缴国库的证券罚款和财政回拨已上缴国库的证券罚款等机制,切实落实证券赔偿民事责任优先的原则。

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全国政协委员、中信集团总经理Xi国华认为,登记制度改革稳步推进,保持了制度的连续性,稳定了市场各方预期,进一步提高了股权融资市场化水平。注册制度增加了股票在A股市场的供给,监管也强调退市机制的完善,使整个资本市场更加健康地流动。他建议监管机构坚持“建设体系、不干预、零容忍”的市场化监管理念,加快实施全市场登记制度。

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规划纲要草案提出多渠道增加城乡居民财产性收入,提高农民土地增值收益占比,完善上市公司分红制度,创新更多符合家庭理财需求的金融产品。

许多代表认为,随着中国经济在金融市场的不断升级,居民可以配置的金融产品越来越多,他们愿意配置多样化的资产。“十四五”期间,趋势将继续加强。

现金股利制度是资本市场的一项基本制度,也是上市公司回报股东的重要方式。近年来,A股上市公司的现金股利和投资者回报水平逐年提高。数据显示,2019年,A股共有2709家上市公司实施了分红计划。截至目前,分红总额已连续三年超过万亿元。截至3月2日,在htt上市公司中

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规划纲要草案提出畅通科技型企业境内上市融资渠道,提升科技创新板“硬技术”特色,提升服务创业板,成长型创新创业企业功能,鼓励天使投资和风险投资发展,充分发挥风险投资对基金和私募基金股权的引导作用

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科技创新委员会和试点登记制度的建立,创业板的改革和试点登记制度极大地丰富了科技企业和创新创业企业的融资渠道。全国政协委员、深湾宏源证券研究院首席经济学家杨建议,加强对企业上市的包容性和支持力度,持续推进持续监管和投资者保护等关键制度创新。以市场化的定价体系吸引更多优质公司上市,进一步优化资本市场的分配生态。加快完善多层次资本市场体系。

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Xi国华认为,直接融资更符合科技创新企业的风险偏好,因此证券机构应发挥主力军的作用,建议鼓励一流投行做大做强,为科技创新提供有针对性的优质服务。此外,他建议扩大风险投资/私募股权机构的资金来源,吸引更多长线投资者

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中国人民政治协商会议全国委员会委员、红杉资本全球管理合伙人沈南鹏表示,科技创新委员会为医疗器械公司通过差异化上市标准上市提供了更具包容性的选择。但考虑到医疗器械研发的复杂性和技术专长,在企业申报过程中,尤其是采用第五套标准时,如何结合其业务特点和行业属性更好地体现政策的导向和支撑作用,上市申报的相关事项仍可进一步优化。

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提高直接融资比例

增强资本市场的融资功能

规划纲要草案提出完善资本市场基础体系,完善多层次资本市场体系,大力发展机构投资者,提高直接融资特别是股权融资比重。

杨认为,中国资本市场正在经历一个明显的制度化阶段。从美国市场的发展经验来看,美国经历了一个漫长的散户,制度化过程,机构股的比例从15%左右上升到60%左右。未来,中国资本市场的制度化将继续推进。他建议,应引导各类资产管理机构建立长短期评估机制,减少通过创造“明星产品”快速提升管理规模的做法,鼓励资产管理机构为了产品持有者的利益,合理有序地扩大管理规模。

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全国人大代表、中国人民银行南昌中心支行原行长张志福建议,“十四五”期间金融工业的发展应以直接融资为突破口,弥补金融的不足,提高民营和中小企业的素质

  同时,规划纲要草案提出,提高金融服务实体经济能力,健全实体经济中长期资金供给制度安排,创新直达实体经济的金融产品和服务,增强多层次资本市场融资功能。

  3月5日提请十三届全国人大四次会议审议的政府工作报告指出,稳步推进注册制改革,完善常态化退市机制,加强债券市场建设,更好发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资渠道,完善资本市场基础制度。

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  肖钢建议,加快建设多层次资本市场体系,坚守科创板定位,突出创业板特色,深化新三板改革。同时,发展私募股权基金,推进债券市场改革开放,拓展资产证券化业务,规范衍生品市场和场外市场,增强资本市场的包容性、适应性。丰富投资品种,以满足不同类型、不同阶段实体企业的差异化需求。

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  稳步扩大债券市场规模

  深化境内外市场互联互通

  规划纲要草案提出,完善市场化债券发行机制,稳步扩大债券市场规模,丰富债券品种,发行长期国债和基础设施长期债券。

  我国债券市场存量规模已突破100万亿元,成为全球第二大债券市场。全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼就推进债券市场高质量发展,建议加强债券市场顶层设计。建议进一步加大改革力度,解决长期应解决未解决的债券市场割裂等问题,研究出台有关指导意见,实现准入条件、信息披露、资信评级、投资者适当性、投资者保护等规则的统一。同时,建议继续由中央金融管理部门会同地方政府共同推进债券市场管理体制机制改革。

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  全国政协委员、交银施罗德基金公司总经理谢卫表示,应从法律监督、债券存续期管理、信息披露等方面,强化企业融资和债务管理,市场各参与方都要积极维护金融市场的健康发展。

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  谢卫指出,应加强法律监督,各参与方应严格自律,真正保护投资人的合法权益。融资企业和中介机构应充分理解债券工具的法律效力,严格履行相关市场规则:融资企业应充分尊重市场规则,不可虚假披露、肆意转移资产、挪用资金;中介机构应勤勉尽责,不得转嫁责任或将自身利益置于投资人之上。

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  此外,规划纲要草案提出,稳妥推进银行、证券、保险、基金、期货等金融领域开放,深化境内外资本市场互联互通,健全合格境外投资者制度。

  肖钢认为,资本市场双向开放,要同资本项目可兑换、人民币国际化、人民币汇率机制改革综合考虑,统筹研究、相互促进。推进资本市场双向开放、提高金融交易可兑换程度,需要进一步完善跨境投资制度,优化外资参与境内市场的渠道和方式,扩大商品期货和金融期货市场开放。此外,在双向开放的过程中,加强监管能力建设十分重要。

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(证券时报)