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「盐田港股票」长江策略:复盘“剩余流动性时钟”对行业配置的影响

发布日期:2021-03-10 浏览次数:

【长江策略:“剩余流动性钟”对行业配置的影响】结合近期宏观和微观环境,当前市场走出“非牛非熊市”结构的概率较大。此前,我们从通货膨胀和产业生命周期的角度选择了当前结构市场下更值得关注关注的行业和行业组合(详见报告《2021:不是熊市,但考验Alpha》)。本周,基于长江策略“剩余流动性时钟”下的行业轮换,从新的角度,

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报告摘要

核心观点

1.历史复盘后,基于“剩余流动性时钟”,处于“14”状态的剩余流动性趋于松动,“长期”资产逐渐占据主导地位。在“58”状态下,剩余流动性收紧,行业景气决定比较优势。

「盐田港股票」长江策略:复盘“剩余流动性时钟”对行业配置的影响

2.Q1的金融经济状况相当于7号州,整体市场估值难以提高,利润驱动相对收入。经过历史回顾,原材料板块在这种状态下表现良好,2021年第一季度的表现验证了框架的有效性。

「盐田港股票」长江策略:复盘“剩余流动性时钟”对行业配置的影响

3.近期观点:指数比较谨慎,强调结构。行业配置,增设充气传输链,如纸张、玻璃纤维、电解铝等中上游制造。加大金融成长中的板块保持着半导体和军工的最优配置。

周都交易所:“剩余流动性时钟”对行业配置的影响

结合近期的宏观和微观环境,目前的市场更有可能走出“非牛和非熊市”的格局。此前,我们从通货膨胀和产业生命周期的角度选择了当前结构下更值得关注关注的行业和行业组合(详见报告《2021:不是熊市,但考验Alpha》)。本周,基于长江战略“剩余流动性时钟”下的行业轮换,我们从一个新的角度审视了A股的行业配置。

「盐田港股票」长江策略:复盘“剩余流动性时钟”对行业配置的影响

1.短期:上周市场广泛人气普遍上升,建筑项目、公用事业、环保等出现过热。白酒连续两周“超卖”,但短期内没有明显的方向。截至上周五,我们构建的情感指数cjdi(扩散指数的读数普遍有所上升,整个CJDI的上升从19%到73%不等。用于衡量市场宽度的观察指标:上证综指和沪深300 CJBI 3月份的读数均跌至非常窄的区间,市场交易较为集中。在框架模型下,我们认为情绪热度连续两周与指数走势相反,或者表明资金继续从权重股流向非权重股,短期市场没有明显方向。