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「600735新华锦」刘煜辉:人性杀估值 确定性成为长期稀缺资产

发布日期:2021-03-12 浏览次数:

【刘煜辉:人性扼杀估值的确定性,成为长期稀缺资产】转型中的中国经济是通货膨胀的构成,转型是通过改革转化通货膨胀基因,注定是一场持久战。确定性已经成为一种长期稀缺资产。无论确定性来自哪个方向,或者宏观时钟,或者产业的趋势,或者政治正确,或者产业的首脑,这些资产都获得了认知革命带来的丰富的“确定性”。”毛认为没有逻辑问题,这与宏观时钟相吻合。但有一点,前期认知比较充分,所以会发生分化,消化时间长短取决于分子生长速度。(天风研究)

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应天丰证券邀请,中国社会科学院经济研究所教授、经济学家刘煜辉于2021年3月9日在天丰证券春季战略会议上发表了题为《超级美元扩张周期两级争霸》的主旨演讲。以下内容是基于现场速记手稿的11个重要观点。

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一:对人性杀戮的估价

与其说是通胀扼杀了估值,不如说是人性扼杀了估值。春节前,“毛股票"”屡创新高,而且偏差太大,所以出现的触发点平均值随时可能回升。

二:市场波动的两个触发器

有两个触发因素导致假期后市场波动。一个是交易方向的顺周期性和再通胀,这已经变得非常有吸引力;一是美国债务十利率以1.5%挑战心理软化点。同一个逻辑链中的资产,美股,港股和毛股票产生共鸣。

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三:美国的核心牌

面对当前的时代背景,美国别无选择,只有这张核心牌,也就是治理的核心,造币权。资本主义制度中人与资本的尖锐对立。资本R的回归把要素收益G远远抛在后面,发散无法收敛,撕成K型体系,这是常规手段无法解决的问题。

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印钞票不能解决这个问题,但是不印钞票,连万分之一的机会都没有,不印钞票是绝对不可能的。

四.通货膨胀和反通货膨胀的斗争

美元属于他家,通货膨胀属于我们家。以美元为基础的货币体系的铸币税不可能在一夜之间改变。今年中国的宏观观点很简单,就是反通货膨胀,反通货膨胀。